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§计算机板块指数本周上涨1.59%。计算机板块目前TTM PE为56倍左右，板块分化愈加凸显，以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临。 A股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累，通过产品与服务智能化升级，有望体现出超越行业的成长性，我们看好细分龙头的投资机会。

场外市场丰富多样化的债务融资工具极大促进了美国城市化进程，缓解了地方政府市政建设资金紧张问题，为中国纾解地方债务提供了参照。2018年，美国市政债券的年发行量超过4307亿美元，总市值超过3.9万亿美元。其中，与项目挂钩的市政收益债是美国州和地方政府融资的主要形式，平均期限在15年以上，底层资产极其丰富，从高速公路、港口、市政供水体系到消防车，再到学校校舍和公共机构的办公大楼，甚至地方政府所支持的私人投资都可以市政债的名义发行。在中小企业融资方面，场外的高收益债券市场发挥了重要作用。2008年金融危机后，美国商业银行一度削减了其对中小企业的贷款，在此期间美国高收益债市场为大量评级BB-C之间甚至无评级的科技企业提供了融资支持，且期限多在10年以上，有效对冲了银行体系信用收缩带来的冲击。2018年美国高收益债券市场规模达到1.6万亿美元，多数高收益债券发行规模相对较小，发债人无法满足在交易所市场上市的要求，也难以从银行体系获得如此超长期限的贷款。

2.4 变现：上市变现频繁，然现实情况不达预期中国独角兽上市频繁，香港和美国是主要选择地。据统计，2018年全年，中国共19家独角兽实现上市，上市前估值从10亿美元到460亿美元不等，上市地点包括港交所、纽交所、纳斯达克和深交所，数量分别为8家、5家、5家、1家，总数达历史新高。尽管如此，已上市独角兽真的万事无忧了吗？对比上市前后数据来看，现实并非如此。

会上，京东集团副总裁、京东零售子集团3C电子及消费品零售事业群消费品事业部总裁冯轶提出了新一年目标——追求增长的可持久性、可盈利性、可持续性。要实现这一目标，冯轶表示，京东超市需持续聚焦用户、产品、渠道三大关键点，打赢三大必赢之战。为更好聚焦用户，加强产品差异化，京东的C2M反向定制探索出了一条新路径。

一是在产品市场创新方面。我们将根据市场的实际需求，加快推进贵金属系列品种、贵金属指数的研究工作，并以上海国际能源中心建设为契机，借鉴20号胶、黄金现货市场国际化的有益经验，以及有所金属国际化的研究探索，稳步推进黄金期货国际化进程，满足国内外企业和投资者的入市交易和管理需求。不断提升中国黄金期货市场的国际影响力。

中国市场金融去杠杆、风口破灭、监管趋严，行业开始“自查”和“淘汰出清”是造成此次差距的重要原因之一。随着2017年国内最热风口加密货币、共享单车等接连破灭，并在例如《私募基金管理人登记须知》、《关于开展2018年私募基金专项检查工作的通知》等严监管背景下，资金端趋于理性，投资人对新生、前景未知的初创企业保持更谨慎态度，更倾向头部成熟企业，从而一定程度上限制了独角兽诞生。